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[民生经济] 通缩阴影再度逼近中国工业领域

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中国梦 发表于 2019-7-11 21:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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眼下在中国除了卖猪肉是大好时机,销售其它任何商品基本上都不合时宜,中国央行行长的日子尤其不好过。

非洲猪瘟疫情已导致中国生猪数量急剧下降。

中国官方发布的通胀数据揭晓了结果:2019年6月食品价格同比上涨了逾8%,是自2012年以来的最大涨幅。

然而,几乎所有其它东西的价格都在放缓上涨,或处于下滑的边缘。

2019年6月生产者价格指数(PPI)涨幅触及零的水平,为2016年以来的首次。

这对于企业利润、就业市场和中国的债务问题来说是个非常糟糕的消息。

如果生产者价格指数明确转为负值,那么负债累累的重工业发生偿债问题可能也就不远了。

这反过来可能会迫使中国央行采取更为激进的行动以避免出现财务危机,这可能会使经济增长进一步减速。

中国的企业负债问题集中在几个国家投入巨资的行业,例如金属、化工和基建。

过去一年刺激措施一直保持温和的一个原因是,钢铁等多种重要工业品的价格仍远高于2015年和2016年最近一次经济低迷时期。

当时一连串钢铁、水泥和化工企业债券违约震动了金融系统。

不过,仍有一些乐观的理由。首先,上一轮刺激措施帮助中国消化了大量未售住宅库存,这些库存拖累了钢铁需求。

其次,中国政府在2016年和2017年的大部分时间里都在强制关闭小型工厂,以确保在下次经济低迷期间产能过剩不会处于同样极端的水平。

另一方面,决策者现在可采用的政策工具减少了。家庭负债水平要比以前高得多,因此放松政策可能不会拉动消费支出的大幅增长。

就业市场也处于低迷状态,中国官方的数据显示,2019年6月制造业从业人数指数创出2009年以来最低水平。

这限制了可能采取的供给侧改革措施:对购买力已经疲弱的消费者来说,通过关闭更多工厂来提振价格的做法将造成另一个打击。

要说这有什么好处,那就是会增加中国重返中美贸易谈判桌的动力,两国若达成协议,可能会解决一些问题。

包括提振出口和就业市场、帮助遏制食品价格上涨,并有助于在最大程度上减少这种过度扩张性政策的使用。

在可能的情况下,中国领导层显然会倾向于避免采取这类措施。

当然,这意味着中国要放下架子,控制最近在贸易问题上高涨的民族主义情绪,为避免金融体系变得更加脆弱,这是值得付出的代价。

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